IGG新廣告片將提升王國紀元流水上限我們的觀點： 在過去的半年，IGG的旗艦游戲《王國紀元》表現優異，在多個國家進入收入排行榜的前十，月流水按預期的上升顯示了該游戲的強勁實力和公司的執行力，而《城堡爭霸》也繼續保持穩定的流水貢獻。公司全球化的研發團隊和營銷推廣體系仍然是其核心競爭力。公司宣傳片拍攝我們認為： 1）公司強大的營銷推廣能力將不斷刷新《王國紀元》的流水上限以及可持續的時間，保證公司業績的高增速； 2）新游戲仍在不斷的研發和打磨中，再出新的爆款游戲的概率加大； 3）南下資金持續增持公司股份將提升公司的估值水平。我們更新了對公司的盈利預測，預計2017/2018年的營業收入分別為6.53和8.21億美元，凈利潤分別為1.85和2.36億美元，分別同比增長155%和28%上調公司目標價至15.88港元，相當于2017/2018年的15/12倍PE，維持“買入”評級，較現價有31.9%的提升空間，企業宣傳片制作建議投資者積極關注新廣告片將提升《王國紀元》流水上限： 截至2016年5月，《王國紀元》最新的月流水達到3880萬美元，月流水上升勢頭不減，主要得益于公司在全球范圍內持續不斷的營銷推廣。接下來《王國紀元》流水增長的驅動因素主要包括： 1）公司近期完成了最新廣告片的拍攝，規格更高，預計7 8月份在歐美、東南亞地區大規模推廣； 2）公司在日本地區的廣告投放也將于8月份啟動，預計可提升《王國紀元》在日本的月流水至400萬美元；3）大陸Android版號預計能在9月份獲取，在此之前公司已經在其他國家大規模推廣，海外玩家數量足夠匹配國內玩家公司將聚焦大部分營銷資源在《王國紀元》，充分發揮其潛力，提升該款游戲的月流水的上限以及持續火爆的時間。我們預計到年底該游戲的最高月流水可達到6000萬美元，高于此前預計的5000萬美元。其他成熟游戲將保持穩定流水貢獻預計中期業績大幅增長： 由于《王國紀元》上半年出色的表現，我們預計公司的中期業績將保持大幅增長，預計營業收入/凈利潤將分別達到2.86億和7463萬美元，分別同比增長127%和198%。如果公司將維持2015/2016年公司中期派息比例30%，公司中期每股派息將達到13港仙；如果提升至70%，則中期每股派息將達到30港仙游戲收入排名位居前列： 公司在蘋果iOS游戲收入排行榜的排名一路上升，從1/2月份的27名，上升至/4月的23名，5月份提升至18名，6月份預計可達到15名，顯示了公司游戲的受歡迎程度和吸金能力。根據App Annie的統計，長壽人愛吃的十樣食物健康寶典。《王國紀元》在主要國家的iOS平臺的收入排名都位居前列，特別是細分的角色扮演及策略游戲。截至目前，在角色扮演類別中，有70個國家達到前10的排名，在策略游戲類別中，對楠木鄉文化立鄉戰略的思考企業宣傳片制作有59個國家達到前10的排名。隨著《王國紀元》新的廣告片在更多國家投放，收入排名將繼續上升“深港通”南下資金繼續增持： 公司自2017年3月6日正式成為深港通標的，成為南下資金追捧的標的。談學習十九大精神體會截至目前，通過“深港通”渠道買入公司的流通股總量達到1.64億股，占已發行總股份比例為12.12%，按當前股價，持有的市值達到19.7億港元。按照當前的市值和成交量，我們預計公司有望在恒指季檢時納入恒生中型指數，屆時公司將成為“滬港通”標的，給公司帶來更多的增量資金風險提示： 《王國紀元》流水增速不及預期；中國大陸Android版號獲取延遲；新游戲推出不及預期。